契约与兑现:上市公司并购重组业绩对赌靠谱吗?
胡援成肖永明
江西财经大学金融管理国际研究院江西财经大学金融学院
Abstract: 本文重点探讨我国上市公司并购重组业绩对赌契约机制的合理性,在理论模型探讨的基础上,以2008—2013年我国上市公司重大并购重组案例为样本,对盈利预测、并购估值及业绩对赌实现的影响因素进行回归分析。实证研究结果表明:业绩对赌契约机制对并购市盈率具有一定抑制作用,在较大概率上能够保证实现盈利承诺期内的业绩对赌目标,总体上是靠谱的。但该机制也容易激发经营者短视行为,承诺期满后并购标的盈利能力难以持续。
- Series：
(H) Education ＆ Social Sciences; (J) Economics ＆ Management
- Subject：
Enterprise Economy; Finance; Securities; Investment
- Classification Code：
F271;F832.51
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